《投资者网》张伟

本年3月，新三板公司联川生物（874281.QC）表露对其到北交所上市（IPO）审核问询的第二轮复兴，激励关爱。

文献显现，在两轮问询中，北交所皆关爱到了联川生物的供应商融会性、收入增长真确性、募投神气合感性等问题。

当今，北交所未明确联川生物的上会时分，其改日是否会被不竭问询，也存在不笃定性。

浙大女博士归国创业

据《招股书》先容，联川生物主要依托高通量测序本领和生物信息本领，为生命科学和医学商榷客户提供科研劳动及惩办决策；同期迟缓切入临床应用领域，自主开发基因检测医疗器械，形成“基础科研与临床应用”的一体化布局。

联川生物的大鼓动、首创东说念主郎秋蕾在基因测序领域深耕多年，其通过创业情势将科研效果改换为一家高新本领企业。

据悉，郎秋蕾出身于1979年，曾在浙江大学微生物专科硕博连读。2004年，郎秋蕾去好意思国休斯顿大学留学时，意志了高晓连、周小川老婆。彼时，高晓连在休斯敦大学任教，周小川在密歇根大学任教。

亦然在2004年，高晓连、周小川连合哈佛大学遗传学家George Church在《当然》杂志发表结合论文，哄骗光化学原位快速合成活性基因。该项本领为低价东说念主工基因合成的产业化奠定了基础。

2006年，郎秋蕾归国创业，开辟联川生物。2015年，联川生物见效研发出VariantPro™基因拿获本领。这是各人初次已毕一步法精确拿获策画基因，该本领让联川生物成为基因拿获领域的最初者，并引诱了盛大本钱入局。

本次IPO前，联川生物的控股鼓动及实控东说念主为郎秋蕾、周小川。其中，郎秋蕾径直执有17.23%的股份，并通过联川投资障碍适度10.32%的股份；周小川径直执有21.25%的股份。郎秋蕾、周小川共计适度联川生物48.79%的股份。

联川生物的机构鼓动包括浙商创投、华睿投资、和达投资、如山本钱等。

公司盈利逆势走强

据悉，联川生物的家具和办当事者要系为高校、科研机构、商榷型病院及生物药企等提供各样型基因检测的科研本领劳动及惩办决策。劳动经由包括样本保存、核酸索取、文库制备、样本检测、数据分析等，请托效果主要为数据分析扫尾。

当今，大宗基因测序企业的日子并不好过。联川生物的已上市同业中，华大基因的营收带领两年着落，2024年、2025年分离损失跨越9亿元和6亿元。贝瑞基因的营收带领四年下滑，2021年至2025年均为损失。诺禾致源的营收倒是带领四年增多，但每年增幅均不到10%；其盈利近几年波动，杏彩(XingCai)官网平台2025年盈利同比着落。

比拟之下，联川生物的盈利却逆势走强。

据《招股书》表露，2022年至2024年（下称“弘扬期内”），联川生物的营收分离为2.35亿元、2.87亿元、3.67亿元，净利润分离为5276万元、5349万元、6006万元。最新年报显现，联川生物2025年的营收、净利润分离为4.23亿元和7156万元。公司事迹稳步增长。

但监管关于联川生物的事迹真确性却执怀疑作风。首轮IPO问询，北交所条件联川生物证明“收入增长真确性合感性及说明准确性”。第二轮IPO问询，北交所条件联川生物证明“销售收入核查充分性、灵验性”。关于盈利显著好于大宗同业，联川生物合计是“业务重点存在各异”。

另据《招股书》显现，联川生物2022年赢得政府援救跨越1000万元，约占往时净利润的19%。跟着公司发展壮大，联川生物的政府援救也在减少，2023年、2024年分离为509万元和384万元。

主要供应商存在风险

本次IPO，联川生物拟募资3亿元。其中2亿元用于基因科技家具及劳动平台扩产升级神气（下称“神气1”），5000万元用于分子会诊试剂研发神气，5000万元用于补充流动资金。

适度2025年上半年末，联川生物的固定钞票中有高通量测序仪4台，投放结合设备2台。联川生物暗示，神气1将参预3台高通量测序仪、2套自动化设备及配套要害，以普及分娩请托才气；同期建立6台质谱检测设备、搭建质谱分娩线，拓展公司在质谱领域的检测才气。

北交所条件联川生物结合客户资源及在手订单情况证明“募投神气的合感性及产能消化才气”。适度2025年上半年末，联川生物的在手订单金额达3.02亿元。联川生物合计，公司在手订单充裕，事迹发展具有细致预期，本质室扩产升级具有合感性、必要性。

不外，联川生物的主要供应商却存在风险。

当今，基因检测行业的上游以设备研发、仪器耗材分娩为主，联川生物场地的中游以基因测序及本领劳动提供为主，下流包括科研单元、医疗机构、制药企业等。

手脚中游测序和本领劳动提供商，联川生物遴荐使用Illumina、ThermoFisher、华大智造等测序本领平台。

但Illumina却被商务部列入不可靠实体清单。2025年2月，商务部发布公告称，将好意思国PVH集团和因好意思纳公司（Illumina，Inc.）列入不可靠实体清单，随后决定对因好意思纳公司摄取“隐敝其向中国出口基因测序仪”的处理要领。Illumina若不可被解禁，或将对子川生物采购高通量测序仪形成不利影响。

值得一提的是杏彩(XingCai)官网平台，联川生物2022年汇报科创板IPO时曾商量募资6.08亿元。其中，2.7亿元用于神气1、0.97亿元用于分子会诊试剂研发神气、0.91亿元用于DNA合成平台研发神气、1.5亿元用于补充流动资金。